联建光电:缺乏特别突出的投资价值 不建议申购

本文摘要:一、投资要点 1、主营产品是全彩LED显示屏,公司是该行业的龙头企业,产品主要用作户外广告、表演背景效果、企业宣传、体育比赛广告等领域。 2、公司目前挥订单6亿元,预计年底能已完成其中的3亿元,以此计算出来公司全年营收能超过5亿元左右。 3、我们指出公司所处行业市场规模快速增长不悦,并预计公司11/12年EPS大约0.8/1.0元,发售价格对应11年PE为25倍,正处于行业平均水平,目前看缺少尤其引人注目的投资价值,不建议申购。

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一、投资要点  1、主营产品是全彩LED显示屏,公司是该行业的龙头企业,产品主要用作户外广告、表演背景效果、企业宣传、体育比赛广告等领域。  2、公司目前挥订单6亿元,预计年底能已完成其中的3亿元,以此计算出来公司全年营收能超过5亿元左右。  3、我们指出公司所处行业市场规模快速增长不悦,并预计公司11/12年EPS大约0.8/1.0元,发售价格对应11年PE为25倍,正处于行业平均水平,目前看缺少尤其引人注目的投资价值,不建议申购。

  二、公司基本面信息  1、公司所处行业为LED行业下细分的LED显示屏行业,市场需求增长速度不悦,预计未来几年有可能正处于10-20%的填充增长率水平。LED显示屏行业的壁垒不低,厂家众多行业极为集中,而公司与洲明科技都归属于业内的龙头企业,技术、规模、管理水平都正处于领先地位。我们预计公司国内市占率大约为4%-5%,仍有提高空间。  2、公司的主要优势,一是整体技术水平领先(尤其是户外超强大面积LED显示屏技术),二是研发、订购、生产、管理能力引人注目,平均值生产周期大约35天左右,相比之下好于业内同行,三是产品线十分仅有,技术累积充份。


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